根據(jù)全國社會保障基金6月30日公布的年報，該基金受托投資運營的廣東1000億元基礎(chǔ)養(yǎng)老金去年收益率為6.2%，跑贏同期2.6%的通貨膨脹率。

　　作為“首單”基礎(chǔ)養(yǎng)老金投資運營，廣東經(jīng)驗引發(fā)討論。養(yǎng)老金為啥要投資？養(yǎng)老金拿去炒股了嗎？誰來保障養(yǎng)老金安全？針對百姓關(guān)切，記者進行了采訪。

　　■養(yǎng)老金為啥要投資？

　　如果將養(yǎng)老金體系比成一個金字塔，那么塔底是政府主導的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，塔中是以企業(yè)年金為代表的補充養(yǎng)老金，塔尖是個人商業(yè)保險，也就是說基礎(chǔ)養(yǎng)老金是用來為養(yǎng)老“兜底”的，不允許有絲毫閃失。

　　目前，我國基礎(chǔ)養(yǎng)老金分散在各地方，累計結(jié)余2.8萬億元，由于資金僅限于存入財政專戶或購買國債，扣除通貨膨脹率，年均收益率為負數(shù)。廣東千億基礎(chǔ)養(yǎng)老金委托投資運營實際就是推動養(yǎng)老金保值增值的一個有益嘗試。

　　浙江省社會保障部門一位負責人坦言，浙江基礎(chǔ)養(yǎng)老金累計結(jié)余2000多萬元，只能放在國有銀行，近5年，平均收益率僅為2.5%，但同期通脹率為3.4%。

　　實際上，養(yǎng)老金的投資運營在國際上已經(jīng)是大勢所趨。中山大學社會政策與社會保障研究所所長岳經(jīng)綸認為，一方面我國養(yǎng)老金標準在不斷提高，結(jié)余數(shù)字不斷刷新；另一方面養(yǎng)老金缺口問題也不可忽視，而且養(yǎng)老壓力還會日漸加大，讓結(jié)余的“養(yǎng)命錢”增值非常必要。

　　但是，對于這種委托投資的方式是否可以如法炮制，業(yè)內(nèi)觀點也不盡相同。中央財經(jīng)大學教授褚福靈認為，廣東養(yǎng)老金委托運營可能只是個特例，養(yǎng)老金是用于當期支付的保障金，與全國社保基金戰(zhàn)略儲備資金性質(zhì)不同，不是投資基金，更加需要高度的安全性。

　　一些專家也提出，廣東可以做這種委托投資嘗試的一個重要原因是其基礎(chǔ)養(yǎng)老金做到了全省統(tǒng)籌，但從全國看，地方基礎(chǔ)養(yǎng)老金的管理有的只是統(tǒng)籌到市，甚至是縣一級，資金池子非常小，也就很難實現(xiàn)投資運營。

　　■養(yǎng)老金拿去炒股了嗎？

　　投資運營養(yǎng)老金就是拿去炒股了嗎？全國社?；鹄硎聲谑芡型顿Y運營廣東千億基礎(chǔ)養(yǎng)老金之初時就稱，不要把“委托投資運營”誤讀為“入股市”。

　　根據(jù)全國社保基金理事會的介紹，針對這筆資金將采取更為審慎的投資方針，主要投資于國債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品，委托人可獲得不低于同期銀行定期存款利息的收益。

　　從全球養(yǎng)老金投資運營機構(gòu)看，其都是以組合的方式投資，往往涉及信托、證券、股權(quán)、衍生金融工具等領(lǐng)域，并會根據(jù)市場變化及時調(diào)整比例，這有利于分散投資風險。養(yǎng)老金投資風格是穩(wěn)健審慎，主要著眼于固定收益、長期收益。

　　根據(jù)國際經(jīng)驗，資本市場和社會保障互惠互利、共同促進的效果往往非常顯著。一些發(fā)達國家養(yǎng)老金中有相當比例投資股票，養(yǎng)老金在股市中發(fā)揮著中流砥柱的作用，成為股市的穩(wěn)定器，推動資本市場的健康發(fā)展。

　　正如一些投資機構(gòu)者所指出的，中國股市目前還沒有達到國際上一個成熟市場的標準，投機氛圍仍濃重，養(yǎng)老金進入股市的確需要審慎，但并不意味著不能進入股市，而是要在產(chǎn)品設(shè)計上更嚴密，將風險降至最低。

　　■誰來保障養(yǎng)老金安全？

　　養(yǎng)老金安全無疑是其“生命線”。廣東社保基金管理局相關(guān)負責人說，廣東與全國社?；鹄硎聲募s定，委托期內(nèi)年收益率不低于4.2%，這主要就是為了體現(xiàn)安全性。

　　“養(yǎng)老金投資運營的安全性，根本要從體制和機制上著手，有章可循無疑至關(guān)重要?！庇⒋笞C券股票研究所所長李大霄指出。

　　事實上，養(yǎng)老金投資運營的法律框架已經(jīng)構(gòu)建。據(jù)介紹，《全國社會保障基金條例》正式列入了全國人大的立法計劃，如果通過立法，則意味著全國社保基金的運作有了制度與法律的保障，也意味著基金的運作將更加公開透明。

　　根據(jù)這份條例，全國社?；鸬耐顿Y嚴格遵守比例限制，例如股票投資不高于40%，股權(quán)投資不高于10%，海外投資不高于20%等，這些硬規(guī)定都是著眼于基金安全。

　　“養(yǎng)老金投資運營應在財務(wù)管理上更加規(guī)范和完善。應發(fā)揮人大對社?；痤A算的監(jiān)督，應在資金管理和收益方面保持公開，并引入第三方的機構(gòu)對委托的資金進行評估，從而確保低風險，收益也會有較大保障。”岳經(jīng)綸認為。

　　一些專家也指出，養(yǎng)老金的投資運營水平與我國養(yǎng)老制度的發(fā)展完善緊密相關(guān)，應該看到，我國目前的養(yǎng)老制度仍較為薄弱，養(yǎng)老金投資運營也不會超前很多發(fā)展，應該在大膽試點的基礎(chǔ)上不斷總結(jié)經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)新問題、及時糾正。

　　據(jù)新華社

　　【鏈接】

　　什么是養(yǎng)老金？

　　養(yǎng)老金也稱退休金、退休費，是一種最主要的養(yǎng)老保險待遇。即國家有關(guān)文件規(guī)定：在勞動者年老或喪失勞動能力后，根據(jù)他們對社會所作的貢獻和所具備的享受養(yǎng)老保險資格或退休條件，按月或一次性以貨幣形式支付的保險待遇，是造福社會的需要，主要用于保障職工退休后的基本生活需要。 

　　養(yǎng)老金本著國家、集體、個人共同積累的原則積累、運作。當人們年富力強時，所創(chuàng)造財富的一部分被投資于養(yǎng)老金計劃，以保證老有所養(yǎng)。

　　從2005年開始至2013年，盡管國家連續(xù)第9年提高企業(yè)退休人員養(yǎng)老金水平，社會各界并不“領(lǐng)情”，相反，卻是對養(yǎng)老金替代率連年下降的不滿和質(zhì)疑。養(yǎng)老金占工資比例連降九年，已跌破國際警戒線。2014年3月6日，人社部副部長胡曉義表示，養(yǎng)老金并軌列入今年重點工作 ，現(xiàn)在已有7套方案。

　　全國養(yǎng)老金去年貶值178億

　　據(jù)《經(jīng)濟參考報》報道， 近日，審計署對全國社?；鸬膶徲嫿Y(jié)果顯示，由于負利率的侵蝕，全國“躺”在賬戶中高達2.7萬億元的養(yǎng)老金，僅2013年的損失就達到了178億元。“養(yǎng)老金入市”雖然迫在眉睫，但由于“碎片化”“空賬”和管理漏洞的存在，使得“入市”之路舉步維艱，到目前為止，尚無相關(guān)方案提交國務(wù)院討論。

　　三大瓶頸阻礙入市

　　盡管抵抗負利率的侵蝕迫在眉睫，但多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前養(yǎng)老金入市仍然面臨巨大的現(xiàn)實障礙。

　　首先是基金統(tǒng)籌層次過低，省統(tǒng)籌并沒有真正到位，收繳的養(yǎng)老保險基金仍然大部分掌控在市、縣兩級，“碎片化”嚴重。二是個人賬戶存在巨大“空賬”，例如，2011年城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險個人賬戶“空賬”達到2.2萬億元，次年更是達到2.6萬億元。此外，養(yǎng)老金入市存在管理風險和道德風險。審計報告顯示，社會保障基金在信托投資業(yè)務(wù)管理、定期類存款業(yè)務(wù)、自營指數(shù)化投資等方面存在問題，合計造成損失175億余元。其中，2009年以來，社會保障基金理事會未按規(guī)定對所持6只股票計提減值準備，少確認減值損失103.02億元。部分協(xié)議存款辦理不規(guī)范，致使利息收入減少1.65億元。2010年到2013年全國社會保障基金自營指數(shù)化投資組合虧損共計69.53億元，其中2013年虧損14.7億元。

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